来源丨深蓝财经
撰文丨王鑫
日前，上海银行一纸公告，宣告了一场牵动市场神经的官司落槌。
广东省高级人民法院二审终审判决：深圳托吉斯科技有限公司向上海银行深圳分行偿还借款本金25.8亿元，外加利息、罚息、复利——光是截至2023年8月31日的罚息就高达2.38亿元，此后还要按年利率7.5%继续罚息至清偿日。姚振华及宝能系相关主体，承担连带清偿责任。
25.8亿，赢了。
但上海银行恐怕笑不出来。因为这只是130亿追债大戏里，第一场走到终局的官司。另外两场，一笔73.76亿、一笔30.08亿，还分别在二审和一审路上。
而对面站着的那个人，是姚振华。这位潮汕大佬及其宝能集团背着的被执行总金额超过338亿元，未履行金额近299亿元，未履行比例高达88%。
就是说，法院判了，账上没钱可执行。
这场旷日持久的追债拉锯战，也撕开了上海银行过去深度捆绑地产扩张的伤疤。2025年末，该行对公房地产贷款不良率骤增至2.91%，曾经靠房地产撑起的规模神话，正变成反噬利润的暗礁。
01
与宝能“蜜月期”，贷了130亿
时间倒回2018年至2020年间，那是上海银行与宝能系的“蜜月期”。
彼时房地产烈火烹油，宝能系在上海银行的贷款余额一度高达214亿元。银行需要冲规模，大佬需要钱。双方各取所需，你侬我侬。
三笔贷款，构成了今天130亿追债的基本盘——
第一笔，2018年。 上海银行通过信托通道，向宝能系旗下深业物流放款78亿元，宝能集团和姚振华本人全额担保。结果，73.76亿元没还上。
第二笔，2019年。 上海银行给宝能系并购融资平台“深圳方瑞”发放31.34亿元，对方用旗下公司股权做质押，宝能系担保。深圳方瑞只还了1.27亿元，欠下30.08亿元本金。
第三笔，2020年12月。 上海银行向托吉斯科技发放25.8亿元，期限3年。托吉斯与宝能存在隐秘关联，公司此前的实控人黄世龙曾在宝能集团供职，还在姚振华实控的“深圳市宝能文化”当过监事。宝能系及姚振华担保。
三笔贷款，三个借款主体，担保方都最终指向姚振华。
表面上看，这些贷款风控措施齐全：股权质押、不动产抵押、实控人连带担保。但当潮水退去，这些所谓的“安全垫”，薄得像纸一样。
02
姚振华，已经还不起了
2020年之后，监管收紧，房地产急转直下。宝能系陷入流动性危机，被“全世界”追着要钱。
数据触目惊心——
据天眼查，截至2026年7月13日，宝能集团终本案件377件，执行总金额338亿元，未履行金额298.79亿元，未履行比例88%。其董事长姚振华个人亦有20起涉及宝能集团的终本案件，执行总金额164亿元，未履行比例约72%。这些债务绝大部分源于他为宝能系提供的个人连带责任担保。
所谓“终本”，通俗说就是法院判了要赔钱，结果发现被执行人名下啥也没有，实在没法执行，只能先结案放着。那个曾经在资本市场呼风唤雨的潮汕大佬，就此成了“老赖”。
更扎心的是，2026年4月，法院还冻结了宝能集团持有的钜盛华161.4亿元全部股权，冻结周期三年。该平台是宝能系资本运作核心载体，股权冻结直接压缩企业融资盘活空间。宝能系已经陷入“无钱还债、无资产可处置”的死循环。
上海银行面对的，是一个资产枯竭的被执行人。
好在，过去几年上海银行对相关贷款已足额计提相应损失准备。上海银行在本次公告中亦表示，判决不会对公司利润造成重大影响。
看来官司照打，该赢的赢，但真金白银能不能回来，恐怕上海银行自己心里也没底。
03
上海银行，也在掉队
130亿烂账，对上海银行来说不是小数字。
这家曾经的长三角城商行“领头羊”，近几年先后被江苏银行、宁波银行超越。今年一季度，上海银行总资产3.38万亿元，而江苏银行、宁波银行分别为5.58万亿、3.86万亿。
业绩增长也在放缓。2026年一季度，营收141.8亿元，同比增长仅4.3%；归母净利润63.34亿元，同比增长0.66%。不良贷款率1.18%，拨备覆盖率241.3%，与同区域竞争对手差距明显。
上海银行不是没有动作。2021年以来，该行持续压降房地产贷款规模，对公房地产贷款余额从1561亿元降至1237亿元。公司贷款不良余额连续三年实现“双降”。
但存量风险出清，哪有那么容易。受存量风险案件下迁不良的影响，2025年末，该行对公房地产贷款不良率从上一年0.98%骤增至2.91%。
上海银行表示，针对大额房地产风险项目，严格执行“一户一策”专项化解方案，持续提升风险处置与化解效能。
只是，宝能这可能高达130亿的学费，上海银行交得有点贵。